快递行业：电商经济红利的最佳赛道

天猫双十一全天GMV达2,684亿元，同比上涨26%，凭据菜鸟网络的数据，由此发生物流订单12.92亿单，同比上涨24%，增速切合预期。凭据国家邮政局的监测数据，双十一全天各邮政、快递企业共处置惩罚5.35亿快件，是二季度以来日常处置惩罚量的3倍，同比增长28.6%。电商与快递是已往十年中国民营经济最大闪光点之一。

回首中国快递业生长历程，中国快递业从国有快递企业垄断、到民营快递企业相继建立群雄混战的局势，再到2016年“三通一达”集中上市，快递企业泛起分化。中国快递业的“黄金十年”是陪同着中国电商经济发作式增长而实现的：2018年中国快递业务量完成507亿件，快递营业收入为6038亿元，在十年内行业收入翻了近13倍，一连五年居世界第一、占据了全世界包裹量的半壁山河，电商系快递公司所提供的极限低价成为了整个电商链条中最重要的基础设施。我国快递行业起步相对较晚，从上世纪七十年月至今，短短三十多年时间履历了起步、生长、繁荣等三个阶段：起步期：中邮速递独家垄断。

上世纪70年月末至80年月，快递业务作为新的行业理念由美日等国家引入中国；生长期：民营快递企业进入市场。上世纪90年月初至二十一世纪初，顺丰快递和申通快递最先建立，随后天天、韵达、圆通、中通等民营快递随之建立，民营企业逐步进入快递市场。繁荣期：快递行业高速生长。2010年以后，随着淘宝、京东等P2P/B2C电子商务平台的兴起，网购促进了快递行业的高速生长，同时多家快递逐步部署国际业务，我国快递行业进入繁荣生长期。

在经济生长的大配景下，中国的电商快递业务从无到有，尤其是2008年以来，快递业务的收入规模和快递数量都出现出井喷式增长，即便近年来增速有所下滑，可是也还是维持在20%以上的超高增长速度，属于行业从初期的野蛮式增长到逐渐成熟阶段的自然过渡。在中国电商快速生长配景下，快递行业已经成为物流领域最优质的赛道。

快递自己的强规模效应使其从物流板块中脱颖而出，优质赛道降生千亿级公司。根据单票重量排序，快递位于公路货运金字塔的顶端，同时快递具有最显著的规模效应：①网络：新增网络与原有网络相互受益，扩大了网络的连通规模，边际成本-收益优势显著；②运输和分拣：快递量的增加可以分摊牢固成本；③治理：更多的网点能够享受总部统一谋划治理和品牌带来的利益，分摊了总部的谋划治理成本。中国几家快递上市公司的市值相比上市前的估值均已翻了数倍，发展为物盛行业的龙头。

其中顺丰在中国物盛行业上市公司中市值排名第一。中通市值超千亿，在加盟制快递公司中排名第一。顺丰、韵达、申通和圆通在A股物盛行业上市公司市值排行榜中排名前四。电商企业的市值成就亦十分惊人。

阿里巴巴已经在全球上市公司中稳居前十，京东和电商新贵拼多多紧随其后，苏宁易购也在A股商贸零售行业上市公司中排名榜首。从快递公司披露的数据来看，各家快递公司的主营业务收入结构亦不平衡，绝大部门收入集中在华东和华南地域。

其中，韵达在华东地域的收入占比到达自身的65.7%，圆通在华东和华南地域的收入合计占比76.6%，申通在华东和华南地域的收入合计占比79.4%。快递公司自身生长的区域不平衡也是影响电商渗透率区域结构差异的关键因素，电商企业向下沉市场的生长也必将促进快递公司在低线区域的业务结构，这两项因素均有利于于低线电商渗透率和电商快递量的提升。

前几大快递公司中间也泛起分化，增速快的公司（百世、韵达、中通）与行业增速的差距在增大：根据最新可得的数据，市场份额排序为中通（17%）>韵达（14%）>圆通（13.%）>百世（11%）>申通（10%）>顺丰（8%）。剖析每一年（或每一季度）的业务量（同比）增量当中在各个公司之间的切分，可以显着看到快递公司分化在加大：1Q19增量的22亿件当中，中通获得6.7亿件（占30%），韵达获得5.2亿件（占比24%），圆通获得4.7亿件（占比21%），申通和百世则各占19%。

其他公司泛起同比下降，这也是在已往5年以来首次泛起。2019年通达系公司均把市场份额提升作为重要谋划目的，不约而同地将2019年件量增速目的定为超行业10~15pcts。行业增速降档后头部企业竞争加剧并发动价钱战，二线企业由于在件量规模、基础设施、资金实力、网络笼罩等方面与一线梯队差距显着，导致成本高企、服务低下，逐步被淘汰出局最终退出行业竞争。头部企业份额抬升，存量竞争阶段已经不远。

2019年10月中国快递生长指数为217.6，同比提高24.8%；1-10月，全国预计完成快递业务量靠近500亿件，相当于2018年全年业务量。受“419”、“双品网购节”、“618”、“818”、“919”电商节等促销运动影响，与往年相比，“淡旺季”颠簸特征显着削弱、月度间流量更趋平衡。快递业生长迅速，快递业务量不停增加，行业收入也在增长，行业生长良好。整体上看，电商仍旧是中国快递行业增长的最主要动力。

凭据中国工业信息网数据显示，预计到2020年快递业务量将到达700亿件左右，市场保持稳定增长。据智研咨询预计，未来三年，全国快递日均配送量将由1.14亿件上升至2亿件，根据现在的配送效率盘算，三年后快递员的缺口将在100万人左右。乐晴智库，深度行业研究！微信民众号：乐晴智库精选(ID:lqzk767)网站：www.767stock.com。

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